????８月上半月，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)仍不樂觀、半年報(bào)業(yè)績(jī)地雷風(fēng)險(xiǎn)釋放和房地產(chǎn)政策調(diào)控加碼的影響下，呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)。從數(shù)據(jù)看，７月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍顯乏力，且國(guó)內(nèi)通脹水平持續(xù)下降，為央行未來采取寬松政策加大空間，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的整體改觀仍待時(shí)日。加上全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，歐債危機(jī)侵?jǐn)_，下半月期指延續(xù)弱勢(shì)震蕩的可能性較大。
????首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題仍不樂觀，短期難言經(jīng)濟(jì)見底回升。從７月前期公布的ＰＭＩ指標(biāo)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)似有企穩(wěn)跡象。但７月其他宏觀數(shù)據(jù)卻讓市場(chǎng)大跌眼鏡，主要宏觀數(shù)據(jù)再次出現(xiàn)下滑。其中，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為９．２％，低于前月９．５％，創(chuàng)逾３年新低，重工業(yè)低迷是主因。１４日公布的７月全社會(huì)用電量再次印證了工業(yè)低迷。這均意味著，工業(yè)產(chǎn)能未被充分利用，甚至部分企業(yè)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)。本周８月２３日匯豐將公布８月份制造業(yè)ＰＭＩ預(yù)覽值，預(yù)計(jì)不容樂觀。種種跡象表明，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)陡然增大，偏空的７月宏觀數(shù)據(jù)令市場(chǎng)蒙上陰影。
????第二，貨幣政策寬松趨勢(shì)繼續(xù)存在。７月新增人民幣貸款５４１０ 億元，低于市場(chǎng)預(yù)期的６０００－７０００ 億元，其中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款明顯下降，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)中私人部門投資需求依然偏弱，短期內(nèi)投資或很難強(qiáng)勁回升。另一反面，外匯占款則大幅萎縮。今日央行金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，７月末，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為２５６５７５．１７億元，較上月凈減少３８．２億元。這是繼４月份以來，年內(nèi)第二次出現(xiàn)單月外匯占款凈減少。這一切迫切需要央行下調(diào)存準(zhǔn)率或下調(diào)利率方式，推動(dòng)信貸增加來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。
????第三，半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期難理想，估值低可參考性較低。根據(jù)Ｗｉｎｄ統(tǒng)計(jì)，目前滬深兩市共有５９４家上市公司公布了半年報(bào)，占全部上市公司的近四分之一。在這些公司中，３４０家公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，５３２家公司實(shí)現(xiàn)盈利，分別占比５７．２％和８９．６％。不過，單就第二季度來說，上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性表現(xiàn)并不理想，只有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額的強(qiáng)勁增長(zhǎng)或許能給投資者帶來一些安慰。
????第四，歐美市場(chǎng)整體維持疲軟。近期部分國(guó)家公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球主要地區(qū)經(jīng)濟(jì)均面臨下滑壓力。二季度，美國(guó)ＧＤＰ同比降至 ２％以下，英國(guó)、意大利下跌超過０．７％，西班牙收縮０．４％，法國(guó)同比增長(zhǎng)０．３％，德國(guó)同比增長(zhǎng)１．０％，但ＺＥＷ情緒指數(shù)卻出現(xiàn)連續(xù)第４個(gè)月下滑。整體而言，歐元區(qū)二季度ＧＤＰ環(huán)比下跌０．２％，法德ＧＤＰ好于預(yù)期，但歐元區(qū)離衰退更近一步。全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)疲弱，市場(chǎng)期待主要央行進(jìn)一步寬松政策。
????第五，技術(shù)上，中長(zhǎng)期下跌態(tài)勢(shì)，但短期有望形成“Ｗ”底。受近期悲觀宏觀數(shù)據(jù)拖累，上周股指反彈再次夭折，再次形成震蕩下行態(tài)勢(shì)，均線、ＭＡＣＤ／ＫＤＪ等指標(biāo)表明趨勢(shì)偏空，月度指標(biāo)宣示偏空更為明顯。從成交量看，日均成交金額比前一周縮減兩成多，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心理甚重。但基于市凈率估值優(yōu)勢(shì)，證監(jiān)會(huì)經(jīng)濟(jì)引入活水和更多刺激政策預(yù)期，主力合約ＩＦ１２０９有望在２２５０點(diǎn)附近形成支撐，短期內(nèi)低位整理為主。
????總體來看，雖然國(guó)內(nèi)外形勢(shì)仍不理想，但經(jīng)濟(jì)下行和半年報(bào)業(yè)績(jī)“地雷”風(fēng)險(xiǎn)已被市場(chǎng)部分預(yù)期，因此市場(chǎng)難以出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)下滑＋企業(yè)業(yè)績(jī)下降”形成“雙殺”而造成恐慌的局面，短期內(nèi)期指維持底部弱勢(shì)震蕩格局的可能性較大。
????瑞達(dá)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司梧州營(yíng)業(yè)部于２０１２年２月１０正式開業(yè)，是梧州市第一家合法合規(guī)的期貨經(jīng)紀(jì)公司。營(yíng)業(yè)部地址：梧州市新興三路８號(hào)西側(cè)二樓 （市農(nóng)村信用社旁），咨詢電話：０７７４－６０２６８７５ | 
