????⊙記者 金蘋蘋
????本周二，中國人民銀行決定，從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。
????業(yè)內(nèi)人士稱，這次被稱為“定向降準”的舉措，似乎正打開市場對于后市寬松預(yù)期的想象空間，而與市場資金利率緊密相關(guān)的銀行理財，未來也存在收益率走低可能，中長期的理財產(chǎn)品或?qū)⒊蔀橥顿Y者眼中的“香餑餑”。
????短期未見影響
????“雖然本次定向降準的幅度高于預(yù)期，但實際投放資金規(guī)模仍不會太大。”民生銀行金融市場部分析師馬躍對上證報記者表示。
????馬躍分析指出，估計一季度末全國農(nóng)商行和農(nóng)合行存款余額合計約8.5萬億，降準從全口徑計算大約釋放1500億元。“但由于本次降準主要覆蓋縣域的農(nóng)商行和農(nóng)合行，所以它的規(guī)模應(yīng)該明顯小于上述值，預(yù)計釋放資金規(guī)模不會超過1000億。”
????此外，和眾多市場分析人士意見一致，馬躍認為此次降準短期內(nèi)并不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變。這也就意味著，本次定向降準對市場的資金面影響并不大，故而短期內(nèi)與市場資金利率息息相關(guān)的銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率變化也不會明顯。
????“現(xiàn)在市場上仍以3—6個月的理財產(chǎn)品為主流，預(yù)期收益率大約在5.5%左右徘徊，能達到6%的大都是1年期以上的產(chǎn)品。”交通銀行理財師李吉告訴記者。李吉表示，銀行體系的總體流動性暫時不會受到影響，“銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率在短期內(nèi)應(yīng)該不會有變化。”
????中長期產(chǎn)品或“吃香”
????盡管短期內(nèi)市場仍風(fēng)平浪靜，但定向降準仍在一定程度上使市場產(chǎn)生了未來貨幣政策或?qū)②呄驅(qū)捤傻念A(yù)期。
????某大型國有銀行分析師分析，盡管當前流動性相對寬松，央行全面下調(diào)存款準備金率的可能性幾乎不存在。該分析師還指出，由于目前的存準率已經(jīng)處于高位，因此未來央行的貨幣政策從緊的可能性非常小，“市場倒是存在下半年央行可能根據(jù)經(jīng)濟的運行情況進一步放松貨幣政策的預(yù)期。”
????那么，在這樣的預(yù)期存在之下，投資者該如何挑選銀行理財產(chǎn)品？
????根據(jù)以往的經(jīng)驗，在央行實施降準之后，銀行理財產(chǎn)品的收益率將會隨著資金面的大幅改善而下降。屆時，市場上為了攬儲的短期理財產(chǎn)品將減少，銀行也將以發(fā)行中長期理財產(chǎn)品為主，此前出現(xiàn)的理財產(chǎn)品高收益盛宴更是難覓。
????值得關(guān)注的是，根據(jù)銀率網(wǎng)的最新統(tǒng)計，剛剛過去的一周里，投資期在一年以上的理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率出現(xiàn)明顯的上漲態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，投資期限為1個月至3個月的理財產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.27%，較前一周下降0.09個百分點；3個月至6個月的理財產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.59%，較前一周下降0.1個百分點；6個月至12個月的理財產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.63%，較前一周下降0.09個百分點；而一年以上期限的理財產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為6.93%，較前一周上升0.98個百分點。
????對此，多位銀行理財師表示，央行定向降準對已經(jīng)發(fā)售和在售的理財產(chǎn)品收益率影響不大。但如果未來央行進一步全面下調(diào)銀行存款準備金率，將帶來寬松政策的預(yù)期，未來理財產(chǎn)品的收益率下行可能性或?qū)⒓哟螅偻顿Y風(fēng)險也就相應(yīng)增加。
????銀率網(wǎng)分析師也建議投資者，目前可以根據(jù)對資金流動性要求的不同，適當增加一些長期的投資配置，這樣不僅會帶來更高的投資收益，也能鎖定收益和風(fēng)險。 | 
